CPA商业环境与概念(BEC):财务管理公式

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例子问题

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例子问题1:财务管理公式

在公司的新资本来源中,哪一种通常具有最低的税后成本?

可能的答案:

普通股

债券

优先股

留存收益

正确答案:

债券

解释

债务是一种比股权更便宜的融资来源。此外,还可以减免债务利息。

例子问题2:财务管理公式

在评估是否投资时,下列哪个比率最常与内部回报率作比较?

可能的答案:

加权平均资本成本

美国国库券短期利率

美国国债的长期利率

最优惠利率

正确答案:

美国国库券短期利率

解释

WACC被用作资本预算技术中的期望比率。提供超过WACC回报的投资应该持续增加公司价值。

例子问题3:财务管理公式

下列哪个因素可能导致公司增加其财务结构中的债务?

可能的答案:

经济不确定性增加

乘以利息比率的下降

PE比率的增加

提高企业所得税税率

正确答案:

提高企业所得税税率

解释

债务融资的利息是免税的,而来自股权的股息则不是。税率的提高可能会导致公司增加债务融资。

问题4:财务管理公式

违约风险最小的有价证券是:

可能的答案:

回购协议

联邦政府机构证券

美国国债

银行承兑汇票

正确答案:

美国国债

解释

违约风险是指证券得不到偿付的风险。美国国库券是由财政部发行的,没有不付款的风险。

例5:财务管理公式

如果计算包括无风险利率、beta系数、回报率和所需回报率,则使用下列哪一种测量模型?

可能的答案:

加权边际资本成本

资本资产定价

不断的增长

总资金成本

正确答案:

资本资产定价

解释

这些因素都包含在CAPM的计算中。

例子问题6:财务管理公式

下列哪一项永远不会包含在WACC公式中?

可能的答案:

要求回报率

公司资本结构的市值总和

税率

风险

正确答案:

风险

解释

在计算WACC时不评估风险。WACC用于确定公司的融资成本。

例子问题1:财务管理公式

总资金成本为:

可能的答案:

公司的权益资本成本,在此成本下公司的市场价值将保持不变

资产的最高回报率

一家公司在高风险项目上必须获得的最低利率

覆盖与所使用资金有关的成本的资产回报率

正确答案:

覆盖与所使用资金有关的成本的资产回报率

解释

企业必须至少从投资中获得与资本成本相等的回报率,否则投资就是在赔钱和贬值。

例子问题1:财务管理公式

ABC公司正在决定如何为一些长期债务项目融资。ABC已经决定,它更喜欢没有固定费用、没有固定到期日以及增加公司信誉的好处。下列哪一项最符合ABC的融资要求?

可能的答案:

债券

短期债务

普通股

长期债务

正确答案:

普通股

解释

普通股不需要支付,不到期,并且由于没有债务而降低了债务与权益的比率。

问题9:财务管理公式

使用资本资产定价模型,当市场回报率为14%,无风险利率为6%时,贝塔系数为1.25的公司所需收益率为:

可能的答案:

7.50%

17.50%

16%

14%

正确答案:

16%

解释

留存收益成本=6% + 1.25 (14% - 6%)= 16%

例子问题10:财务管理公式

债务成本最常用的计算方法是:

可能的答案:

经通货膨胀调整后的实际利率

实际利率

实际利率加上风险溢价

实际利率减去税收节省

正确答案:

实际利率减去税收节省

解释

实际利率减去税收节省是最常用的衡量债务成本的指标。

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